Las energéticas lideraron el rally de subas post elecciones. Los drivers hacia adelante, tanto para las compañías vinculadas con Vaca Muerta, como para los sectores regulados.
Qué le gusta al mercado
Sobre qué mirar a la hora de pensar una inversión, Martínez Burzaco opinó: “Creo que el mayor upside se observa en el segmento de generación eléctrica y distribución de gas. Pero en cuanto a las empresas productoras de gas y petróleo, como transporte de gas, también hay oportunidades. Creemos que es donde estará el volumen negociado hacia los próximos meses, ya que inversores institucionales y minoristas buscarán tener posición ahí”.
Cada segmento de la cadena energética tendrá su driver, anticipó López de Cocos Capital: “Para generadoras, distribuidoras y el downstream de Oil & Gas, se ve un spread entre el nivel general y regulados, con la inflación, se puede observar que hay un atraso importante. A mediano plazo esta brecha debería volver a niveles razonables y la normalización tarifaria sería en beneficio de las reguladas”.
Entre los drivers de oil & gas, agregó: “Las nuevas conexiones permitirán potenciar desarrollos de Vaca Muerta para exportación como para consumo interno. Para el 2024 este sector espera superávit comercial energético de u$s 2.300 millones, y se están desarrollando estudios para a la explotación offshore en Mar del Plata y Río Negro, que potenciarán la producción”.
En Adcap, Moyano Hidalgo informó que la situación crediticia general en petróleo y gas es “adecuada”, con una cobertura de efectivo para la deuda a corto plazo de alrededor de 1.1x, mientras que en no renovables se encuentra la mayor exposición a moneda extranjera, pero “aceptable” en niveles de menos de 2.5x deuda/EBITDA, sin vencimientos significativos en 2024.
Sobre empresas puntuales, en Adcap mencionaron: YPF, porque enfrenta vencimientos de solo $628 mil millones en 2024, Transportadora Gas del Sur (TGS), porque, aunque es una empresa regulada, hay una parte importante del negocio que no está regulada, es «claramente exportable», y obtuvo el contrato para operar el gasoducto Néstor Kirchner. En renovables, miran de cerca YPF Luz y Genneia, por el plan anunciado para ampliar las líneas de transmisión, y porque creen que con Javier Milei podría ser más fácil de financiar.
Fuente: Ámbito
