Bajo la administración de Javier Milei, la emisión monetaria ha continuado a pesar de las críticas previas del presidente hacia la política de emisión del gobierno anterior. Aunque se ha detenido la emisión directa de pesos para financiar al Tesoro y cubrir el déficit fiscal, durante el primer mes de su gobierno se llevó a cabo una emisión de $11,6 billones. Este monto se destinó principalmente al pago de pasivos remunerados y a la adquisición de dólares para las reservas.
Es importante destacar que, a pesar de que la mayor parte de esta emisión fue absorbida por el Banco Central a través de pases, la práctica continúa generando una expansión monetaria, contribuyendo así al aumento de la cantidad de pesos en circulación.
Este fenómeno se ve acentuado por los intereses asociados a estos pasivos remunerados, aunque se intenta mitigar a través de tasas reales negativas.
De los $11,6 billones emitidos desde el inicio del mandato de Milei hasta el 15 de enero, $2,6 billones correspondieron a intereses de pasivos remunerados, mientras que la cancelación de las Leliq, redirigidas hacia los pases, representó $3 billones.
Además, la emisión de pesos destinada a la compra de reservas en el mercado de cambios fue un factor clave en la expansión monetaria, alcanzando los $3,5 billones para adquirir alrededor de u$s 4400 millones hasta mediados de enero, cifra que superó los u$s 5000 millones la semana pasada.
Fuente: Política Argentina
